[기업분석] 삼성바이오로직스(코스피)

삼성바이오로직스 로고

안녕하세요. 쿠루가이입니다.   

오늘 확인해볼 기업은 코스피에서 거래가 가능한 “삼성바이오로직스” 입니다.  
이 종목을 분석해서 투자를 통해 매매 및 배당 소득을 낼 수 있는 종목인지 한번 확인해보도록 하겠습니다.
 

기업개요

삼성바이오로직스는 의약품을 제조 하는 제약회사 2011년 4월 22일에 설립되었습니다. 2016년 11월 10일 주식을 코스피 시장에 상장하였습니다. 업력이 12년 된 기업으로 국내외 제약회사의 첨담 바이오의약품을 위탁 생산하는 CMO 사업을 영위하고 있습니다. (대표적으로 모더나 코로나19 백신을 위탁 생산)

2018년 gGMP 생산을 시작하여 2019년말 기준 36.2만리터 생산설비를 가동중이며, 이 시장에서 선발업체를 추월해 생산선비 기준 세계 1위 CMO로 도약했습니다.

단순히 위탁 생산만 하는게 아니라 바이오의약품 연구개발 자회사인 삼성바이오에피스와 아키젠바이오텍은 바이오시밀러 개발 및 상업화를 진행중입니다. 
삼성바이오로직스 본사 위치는 '인천 연수구 송도바이오대로 300'에 위치하고 있습니다.
 

의약품 위탁 제조업과 반도체 위탁 제조업의 비슷한 점

이건희 전 삼성회장이 살아생전에 제2의 삼성반도체 신화를 구현하기 위해서 설립했다고 알려져 있습니다. 의약품 위탁 제조업(CMO)과 반도체 위탁 제조업(파운드리)은 비슷한 구석이 많은데요. 이 부분에 대해서 알아보겠습니다.

• 둘 다 제품의 설계와 제조를 다른 업체에 맡기는 방식으로, 품질관리와 비용절감을 위해 특정 분야에 전문화된 업체와 협력하는 것입니다.

• 둘 다 국내외에서 공급 부족 현상이 발생하고 있으며, 이는 코로나19 팬데믹, 기술 발전, 기상 문제 등 여러 요인들로 인해 수요가 공급을 초과하는 상황입니다.

• 둘 다 정부의 지원과 규제에 영향을 받으며, 특히 국가 안보와 경제적 이익을 위해 지정학적 리스크를 줄이기 위해 국내 생산 능력 확대가 필요하다는 주장도 있습니다.

 

주주정보

삼성 계열사 답게 삼성물산이 43.06%, 삼성전자가 32.22%, 국민연금공단이 6.77%를 소유하고 있습니다.
 

배당정보

현금 배당 수익률은 최근 3년간 0%로 배당주로서의 매리트는 없습니다.
 

재무제표

 재무상태표를 확인 해보면, 유형 자산 16조 5,820.5억원, 무형자산 5조 9,613.1억원, 현금 및 현금성 자산은 8,908.2억원을 가지고 있습니다. 부채비율이 21년 59.68%였는데 22년 84.56%로 증가하였습니다. 이는 '에피스 지분 인수' 때문입니다. (사업 다각화, 위탁 제조 → 연구개발)
순익 계산서를 보면 매출액은 작년대비 91.4%% 증가한 3조 13억원이고, 당기순이익은 전년대비 102.8%가 증가한 7980.6억원입니다. 
직원이 22년 12월 기준 4,532명 정도이니 인당 1.7억원 흑자를 본 셈입니다.
 

밸류에이션 분석

BPS 및 ROE을 포함한 주가 예측 통계 기법을 통해 분석한 결과에 따르면 ‘고평가’로 추정됩니다. 단, 삼성바이오로직스의 주가가 408,786 미만일 경우 저평가로 판단 될 수 있습니다. 참고로 23/4/26 종가 기준 783,000원입니다.

 

최종 정리

이제 삼성바이오로직스에 대한 저의 개인적인 투자 의견을 최종 정리 해보겠습니다. 점수는 10점 만점으로 하였습니다.

• 재무제표 : 8점(꾸준한 매출 증가, 위탁생산 뿐만 아니라 연구 개발에도 적극적, 안정적인 부채비율)
• 배당 : 1점(지난 3년간 거의 배당이 없다고 봐도 무방)
• 밸류에이션 분석 : 4점(현재 고평가로 추정되어 있음)

 

본 글은 투자에 대한 참고로서의 의미만 가질 뿐, 최종적 투자 판단은 본인의 몫입니다. 따라서 어떤 법적 책임도 없음을 알려드립니다.